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特别报道:私募股权基金行业的太子党

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特别报道:私募股权基金行业的太子党

摘要: 据中广网援引路透社报道,前中国国家领导人江泽民的孙子江志成,虽然只有28岁,但已经是香港私募基金“博裕投资”的创办人,而且几乎是点石成金,连亚洲首富李嘉诚以及新加坡主权基金淡马锡也投资入股。 ...据中广网援引路透社报道,前中国国家领导人江泽民的孙子江志成,虽然只有28岁,但已经是香港私募基金“博裕投资”的创办人,而且几乎是点石成金,连亚洲首富李嘉诚以及新加坡主权基金淡马锡也投资入股。路透社图洋名叫Alvin的小江,据报导,是个带着稚气面圆圆的小伙子,鼻梁架上一副黑边眼镜,看起来与祖父颇有几分相似。报导指,江志成是个财技高手。他旗下的博裕投资,是当今中国最炙手可热的私募基金,大财团和首富也竞相入股。博裕投资在2010年成立,但在过去短短的一年半之内,根据报导指出,很快已经做了两笔大生意。一是阿里巴巴的上市,一是国家支持的信达国际控股的上市。

对于博裕资本而言,迄今为止,利润和前景比任何担忧都重要:熟悉情况的人士表示,博裕资本迅速从投资者手中为旗下第二支基金募集了15亿美元,比第一支基金的募集规模高出50%。

在此之前,免税店运营被国有的中国免税品有限责任公司垄断,外资企业无法参与。

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太子党特权在中国不一定是永久的,即便江志成也一样。2012年,原重庆市委书记薄熙来的倒台更是给很多私募股权投资者强化了这一观念。

日上免税行获得10年许可在浦东机场销售烟酒类产品,World Duty Free获得五年许可销售香水和化妆品,东权免税店获准销售奢侈品。

江志成的中文名意味着“有志者事竟成”。江志成和他的父亲江绵恒都属于“太子党”行列,“太子党”指的是中共现任及前任高官的子女。江绵恒曾在上海最大的国企之一担任董事长,目前主抓中国的新能源研发工作。

2001年,World Duty Free撤出了浦东机场,浦东机场的香水和化妆品免税销售由日上免税行接手。当时刊登的报道援引World Duty Free称,这是“战略性撤出”,因浦东机场旅客量没有达到预期的水平。日上免税行后来还将接手浦东机场奢侈品免税销售。

博裕资本被视为中国私募股权基金领域最专业的公司之一,拥有行业经验丰富的合伙人。但据多位投资者称,阿里巴巴和信达并非吸引他们投资该公司的唯一原因。

江世干1999年创立日上免税行。当年正值江泽民领导的中央政府向国际竞标者开放上海浦东国际机场的免税店运营。

阿里巴巴和中投拒绝置评。

2010年,刚从哈佛取得学士学位的江志成在香港成为银行界新人,在高盛私募业务部门担任分析师。九个月后,他离开高盛创办博裕资本。2010年9月21日,他在香港提交注册公司文件,文件中将他本人列为公司唯一董事。

分析师们估计阿里巴巴目前的市值至少达到了1,400亿美元,这就意味着,作为财团成员之一的博裕资本在18个月内取得了约两倍半的收益。阿里巴巴宣布,公司今年第三季度将在纽约上市,这一IPO交易有望超过Facebook在2012年的融资规模。

一位欧洲投资者表示:“我们公司在是否投资太子党公司的问题上分歧严重。我反对,但我的很多同事赞成。我觉得太子党的基金公司是一柄双刃剑。”

年近七旬的江世干经常穿梭于上海、香港和美国亚利桑那州图森,他在图森拥有多处房产,从高档住宅到低端租屋都有。江志成和江绵恒都曾在较小规模的私人商业交易中使用过江世干在当地的一处住址。

**特批**

**勤勉与专注**

熟悉情况的三名消息人士称,2011年中,博裕资本出资约8,000万美元收购日上免税行40%股份,给日上免税行的估值为2亿美元。

博裕资本于2011年收购日上免税行的控股股权,给投资者留下了深刻印象。他们认为,这项交易证明江志成能够涉足受严格控制的国资垄断行业,并将这些资产转化成利润丰厚的投资。

马雪征和张子欣在私募股权基金领域以率困境中的公司力挽狂澜而知名;童小幪则是一位享有盛誉的交易人士。三人在私募领域的从业经验加起来达50年。

图为2013年12月11日在香港博裕资本办公室拍摄的该公司标识。REUTERS/Tyrone Siu

**卓越的回报**

中国是全球私募股权基金行业最大的新兴市场,江志成有本事在此获得利润丰厚的交易。他是香港博裕资本(Boyu Capital)的创始合伙人之一。该公司目前在中国的发展如日中天,已经吸引了包括亚洲首富李嘉诚和新加坡主权财富基金淡马锡在内的重量级投资者。

2005年,日上免税行获得在北京首都国际机场开设免税店的10年许可,战胜了一同竞标的中国免税品有限责任公司和东权免税店。2009年,日上免税行在浦东机场的合同再延长10年。

中国官媒《第一财经日报》2009年的一则报道称,尽管限制外资拥有国内免税店,国务院特批了日上免税行在华运营免税店。

在中国私募股权基金领域,确认的15家公司要么由“太子党”创办,要么是聘用“太子党”担任高职。自1999年以来,这些私募股权基金已经募集至少175亿美元投资资金。

TPG和大都会人寿拒绝发表评论。

编译:侯雪萍/李富强/王燕焜/靳怡雯 发稿:王凤昌/程芳/王琛/王燕焜

连续两笔交易奠定了博裕资本有能力介入引人瞩目的、盈利前景良好的交易的声誉。江志成在这两笔交易的谈判中发挥了作用。

这些投资者表示,在他们的名单上,江志成和博裕资本的排名位列前茅。

**日上免税行背景**

私募股权基金的业内人士称,对日上免税行的投资,预计将使江志成、博裕资本其他合伙人及其投资者收益颇丰。

澳门新葡亰娱乐场,两名直接了解估值情况的消息人士称,到2013年初,博裕资本的报表上显示日上免税行的估值约为8亿美元。但根据日上免税行向中国当局提交的2012销售数据,银行家们认为该公司的估值应该在16亿美元左右。查看了上述数据。

博裕资本成立于2010年,在过去18个月里,似将从中国信达资产管理股份有限公司的上市,以及电商巨头阿里巴巴将进行的首次公开招股中赚得盆满钵满。还没有其他聚焦中国市场的公司能够在成立如此短时间内同时触及上述两宗交易。

江世干为何要以似乎是折扣价格卖掉生意兴隆的日上免税行40%的股权,成为围绕这宗交易最令人困惑的问题。除日上免税行外,江世干在中国大陆的其它商业活动不为人知。他的朋友及助手们表示,江世干钟爱昂贵的雪茄,他罕见的公开亮相也往往是出席与雪茄有关的活动。譬如2009年他在上海主办了一项活动,庆祝单只售价高达500美元的限量版古巴Cohiba Behike雪茄诞生40周年。

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